FOMC 组成与当前投票阵营

Federal Open Market Committee 在任何一次会议上都有12名投票成员：7名 Board of Governors 成员、Federal Reserve Bank of New York 的 President，以及其余11名 Reserve Bank Presidents 中按一年轮换安排产生的4名。Hawkometer 追踪全部12名投票者，也追踪非投票的地区 Presidents，因为他们的公开语言仍会影响市场预期，并且可能在下一年进入投票席位。

在当前轮换中，Chair Jerome Powell、Vice Chair Philip Jefferson、New York Fed 的 John Williams，以及 Governors Christopher Waller、Michelle Bowman、Lisa Cook、Adriana Kugler、Michael Barr 都拥有投票权，并与轮换的地区 Presidents 一同投票。在非投票 Presidents 中，Boston 的 Susan Collins、San Francisco 的 Mary Daly、Atlanta 的 Raphael Bostic 和 Dallas 的 Lorie Logan 是最活跃的公开发言人，他们的语言也是下一年投票群体的领先指标。

委员会目前的位置

下图显示 FOMC 过去12个月的投票者加权委员会分数，并以90日滚动窗口平滑。

零线上方的阴影表示委员会沟通偏鹰派的时期；下方阴影表示偏鸽派的时期。个别讲话以浅色点显示，因此容易识别异常值。

按发言人划分的分数

下方散点图按90日滚动 Hawkometer 分数排列每位 FOMC 成员和地区 Fed President。投票者用粗边框表示。

Fed 页面通常显示的内容：

• 两个重心。 Chair Powell 往往锚定在委员会平均附近。鹰派一翼，历史上包括 Waller、Bowman、Logan 和 Schmid，聚集在线上方；鸽派一翼往往包括 Cook、Kugler，有时也包括 Daly。
• 地区离散度大于 Board 离散度。 Reserve Bank Presidents 因不负责设计 SEP 级别指引，更容易公开表达立场。这会扩大指数的可见范围，但不必然扩大会议上的实际政策分布。
• Vice Chair for Supervision 不是政策代理。 其公开语言常聚焦监管和金融稳定，Hawkometer 将这些主题视为与货币政策正交。

近期讲话与当前变化

请特别关注上表中的 shift indicator。过去30日相对前60日出现有意义的负向变化，尤其是出现在投票者而非非投票者身上时，比任何单个发言人的一段鸽派文字更强。

即将到来的 FOMC 发言

下方日历列出未来两周 FOMC 成员计划中的公开讲话。这是 Hawkometer 何时可能再次变化的领先指标。

FOMC 会后新闻发布会的权重远高于其他场合：Chair 的准备稿和问答常使委员会分数向任一方向移动超过1个点。会议周期之外，8月下旬的 Jackson Hole、House Financial Services 与 Senate Banking 半年度证词，以及重要的 Brookings 或 Peterson Institute 演讲，是影响最大的固定事件。

与利率决定的关系

Hawkometer 是 Central Bank Watch 发布的 Fed 三个观察角度之一：

• 市场隐含概率 — fed funds futures 对未来会议各利率结果概率的定价。
• Taylor Rule analysis — 当前 fed funds rate 相对模型隐含基准是偏紧还是偏松。
• Hawkometer（本页） — 委员会正在 说什么，并将其评分汇总。

当三者一致时，例如市场隐含概率转向降息、Taylor Rule 利率缺口为负、Hawkometer 分数跌破零，临近政策动作的理由最强。当它们背离时，问题变成在当前周期中哪一个视角更准确。Hawkometer 有意成为三者中最主观的一个，我们建议在得出交易结论前与另外两个视角交叉核对。

Fed 特有局限

• Fed 的发言多于任何其他中央银行。 FOMC 沟通量很大，指数短期波动可能反映本周 谁 发言，而不只是委员会的真实想法。90日滚动窗口用于平滑这一点，但比较日度读数时应记住这一点。
• 静默期很重要。 每次 FOMC 会议前10天，成员不公开发言。指数在这些窗口中看起来会“冻结”；这是有意设计的。
• Powell 锚定预期。 Chair 发言时，市场给予 Hawkometer 读数的权重高于我们的投票者加权汇总所暗示的权重。指数目前没有额外的 Chair 层级加权；我们建议将 Chair 发言与汇总并读，而不是用它替代汇总。

完整评分方法和短语库见 Hawkometer methodology page。